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    2. [爱情评论]田璇:创新资本逻辑如下

         央广网北京4月1日电据经济之声《中国国家广播电台财经评论》报道,《爱情评论:新时代百人对话》专集《新时代,新金融》在本期播出:经济之声主持凌锐与清华大学五道口金融学院副院长田璇会谈。。

         清华大学五道口金融学院副院长、金融学教授、教育部“长江学者奖励计划”特聘教授、国家杰出青年基金获得者、博士生导师田璇。 他还是第六届中国证券监督管理委员会并购重组委员会委员和国家金融研究所全球并购重组研究中心主任。。 主要研究领域包括企业融资、企业创新、风险投资、并购重组等。这背后的逻辑是什么

         用金融手段鼓励企业创新

         李凌锐:你对金融和企业创新有深入的研究李凌锐:你刚才提到了风险投资田璇:你非常非常正确 金融和企业创新是前沿学术领域较短的持续时间会有什么后果 这个新兴领域的主要研究课题是什么?

         田璇:企业的金融和技术创新是跨学科的李凌锐:你刚才也提到了一个情况,就是上市公司和大公司的创新能力越来越弱 金融本身是一个非常成熟的领域解决这个问题有几种方法:一是直接收购,许多大企业通过收购创新型企业的小微企业来提高自己的创新能力;还有一个办法,就是继续分裂,就像你刚才提到的那样;还有第三种方式进行CVC投资,即企业风险投资谁更有利于企业创新,股权还是债权 在管理和战略这两个相对成熟的领域,也有很多关于技术创新的研究但是股权不同,股权是有限责任这表明股权更适合鼓励创新,而债权则不适合 然而,作为一门跨学科的学科,金融与企业的创新实际上是非常新的同时,我们还发现税收负担对企业创新有显著影响政策的稳定性对企业创新至关重要 十年前我进入这个领域时,很少有人从事这项工作李凌锐:如果没有长期的安全感,企业家最终可能成为短期投机者田璇:是的,对于短期投机,他没有办法进行长期稳定的风险和非常高的创新

         这个领域有什么问题? 它研究如何利用金融工具、金融市场和金融手段刺激企业技术创新,同时帮助企业为技术创新融资李凌锐:要促进直接融资,我们现在的瓶颈是什么第二是除名规定,这不仅需要从审批制度改为登记制度,而且除名规定非常关键

         李凌锐:这个研究方向听起来很公共生活,但是它的切口很小 从学术研究的角度来看,它有多深

         田璇:它的深度很大。因为我们的金融实际上包括宏观、中观和微观层面。宏观金融体系,中观金融市场,微观企业,各方面的要素。然而,我们对技术创新问题没有更多的了解。因此,一旦我们跨越这两个学科并把它们放到线上,我们就可以利用所有已经研究过的传统金融体系、金融市场、金融工具、企业因素和技术创新将它们联系起来,然后我们就可以看到这些因素,例如市场、因素和系统,如何影响企业的技术创新。

         上市后企业创新能力为何变弱?

         李凌锐:让我们从微观层面开始。创新对企业发展至关重要。毫无疑问。那么决定企业创新能力的因素是什么呢?

         田璇:有许多微观因素。例如,让我举几个例子。最简单的是企业投资者。早期风险投资者在企业创新中发挥了极其重要的作用。因为我们现在看到的绝大多数企业、美国的3000多家上市公司和中国的3000多家上市公司都是万丈高楼平地起,它们都是从一个小创意开始的,可能会慢慢建在车库里。其早期投资者是风险投资,风险投资在企业技术创新中发挥着非常重要和积极的作用。同时,风险投资对失败的容忍度在企业创新中也起着非常重要的作用。因为早期企业的失败率很高,但早期企业的创新能力非常活跃。因此,风险投资者对失败的容忍度可以决定企业未来的发展方向,以及企业未来的创新能力。

         第二,企业是非上市企业还是上市企业,对企业的创新也有非常重要的影响。每个人都认为上市是件好事,但我们发现,当一个企业上市时,它的创新水平往往反而会下降。背后的逻辑很简单,因为一旦上市并变成上市公司,媒体会关注你,投资者、个人投资者也会关注你,分析师和监管者也会关注你,当这么多人关注你时,你可能会有短期业绩压力,你可能会担心我能否在下一季度实现良好的财务指标。这些短期投资者会看到你的股价是否会下跌。如果它掉了,它们可能会跑掉。你先请。

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